코스피 이익 증가분 10곳 중 9곳 이상, 반도체 ‘빅2’가 견인

                                                                          삼성전자와 SK하이닉스. /뉴스1

 [코리아위크] 국내 증시가 연일 강세를 이어가는 가운데, 올해 코스피 상장사 전체 이익 증가분의 대부분이 두 반도체 대형주에 집중됐다는 분석이 나왔다. 사실상 시장 실적 개선을 특정 종목이 주도하는 구조가 뚜렷해졌다는 평가다.

23일 흥국투자증권 보고서에 따르면, 지난해 말 이후 코스피200 편입 기업들의 올해 예상 영업이익 증가액은 총 152조6000억원으로 집계됐다. 이 가운데 **삼성전자**가 82조1000억원, **SK하이닉스**가 67조3000억원을 차지하는 것으로 추정됐다.

두 기업의 증가분을 합치면 149조4000억원으로, 코스피200 전체 이익 증가액의 97.9%에 해당한다. 사실상 이익 개선의 98%가 반도체 양대 기업에서 발생하는 셈이다.

지수 상승 기여도도 절반 수준

지수 상승 과정에서도 두 기업의 영향력은 압도적이다. 코스피는 지난해 말 4200선에서 출발해 이달 5800선을 넘어섰고, 연초 대비 상승률은 37.8%를 기록했다.

이 기간 삼성전자가 지수 상승에 기여한 비율은 32.5%, SK하이닉스는 17.0%로 집계됐다. 합산하면 49.4%에 달한다. 상승 흐름이 본격화된 지난해 6월 말 이후를 기준으로 계산하면 두 기업의 합산 기여도는 56.6%까지 높아진다.

결국 코스피의 체력 개선과 지수 레벨업이 반도체 업황 회복에 크게 의존하고 있는 구조라는 분석이다.

AI 투자 확대로 실적 모멘텀 지속 전망

이 같은 반도체 중심 장세는 당분간 이어질 가능성이 높다는 전망이 우세하다. 글로벌 인공지능(AI) 산업 확대로 서버·데이터센터 투자와 고대역폭메모리(HBM) 수요가 늘면서 메모리 반도체 실적 개선 흐름이 내년까지 지속될 것이란 관측이다.

보고서를 작성한 이영원 연구원은 “반도체 산업 경쟁력을 바탕으로 한 한국 증시의 상대적 강세는 일정 기간 유지될 수 있다”고 분석했다.

일부 증권가에서는 2027년 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 영업이익이 500조원을 넘어설 수 있다는 전망도 제시하고 있다. 이는 반도체 업황이 단기 고점에 도달했다는 우려를 일정 부분 완화하는 근거로 해석된다.

다만 시장 전반의 이익 증가가 특정 업종과 소수 종목에 과도하게 집중된 구조는 향후 변동성 확대 요인이 될 수 있다는 지적도 나온다. 반도체 업황 사이클이 둔화될 경우, 지수 전체의 실적과 밸류에이션에 미치는 영향이 클 수 있기 때문이다.