이란 전쟁이 지운 ‘금리 인하’… 연준 내부서 “인상” 깜짝 거론

                              연준 기준금리 목표와 향후 12개월 기대 인플레이션 추이 (단위: %, 자료: 뉴욕 연준·리피니티브) *기대 인플레이션은 

                              1년물 CPI 스와프(호가 중간값) 기준

 [코리아위크]  미 연방준비제도(Fed·연준) 내에서 금리 인하 기대감을 꺾는 ‘매파적(통화 긴축 선호)’ 발언이 잇따르고 있다. 이란 전쟁 여파로 유가가 치솟으며 인플레이션 압력이 재점화되자, 불과 몇 주 전까지 인하를 논하던 위원들이 이제는 ‘추가 인상’ 가능성까지 열어두는 모습이다.

◇ “인상 상상할 수 있다”… 연준 내 기류 급변

29일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)과 외신에 따르면, 그간 완화적 통화정책을 지지해온 오스탄 굴스비 시카고 연방준비은행 총재는 최근 인터뷰에서 **“인플레이션 억제를 위해 금리를 올려야 하는 상황도 상상할 수 있다”**고 밝혔다. 연준 고위 인사가 ‘인상’을 명시적으로 언급한 것은 이례적인 변화로 받아들여진다.

가장 적극적인 인하론자였던 크리스토퍼 월러 이사와 리사 쿡 이사 역시 태도를 바꿨다. 이들은 이란 전쟁에 따른 에너지 가격 상승이 인플레이션 장기화 위험을 높였다고 진단하며, 지난 3월 금리 동결 결정의 배경에 전쟁 변수가 결정적이었음을 시사했다.

◇ “내릴 만큼 내렸다”… 중립금리 도달 인식

연준이 인하에 소극적으로 변한 또 다른 핵심 이유는 현재의 정책금리(연 3.5~3.75%)가 이미 **‘중립 수준’**에 근접했다는 판단 때문이다. 중립금리는 경제를 부양하지도, 억제하지도 않는 균형점을 의미한다.

필립 제퍼슨 연준 부의장과 토머스 바킨 리치먼드 연은 총재 등은 최근의 조치들이 금리를 대략적인 중립 범위 안에 놓았다고 평가했다. 즉, 여기서 금리를 더 내릴 경우 자칫 전쟁으로 불안해진 인플레이션을 자극하는 ‘기름을 붓는 격’이 될 수 있다는 경계심이 작동하고 있는 것이다.

◇ 고용 부진은 변수… ‘안개 속’ 금리 경로

물론 인하 가능성이 완전히 차단된 것은 아니다. 지난 2월 미국의 일자리가 9만 개 감소하고 실업률이 4.4%로 상승하는 등 실물 경제의 둔화 조짐이 뚜렷하기 때문이다.

매튜 루제티 도이체방크 수석 이코노미스트는 “전쟁 불안이 시장 금리를 이미 끌어올려 연준이 직접 나서지 않고도 긴축 효과를 내고 있다”고 분석했다. 시장이 먼저 반응해 대출 금리가 오르고 있는 만큼, 연준이 실제 인상 카드를 꺼내기보다 당분간 고금리를 유지하며 상황을 관망할 것이라는 관측이 우세하다.

◇ ‘반신반의’ 점표도… 불확실성 최고조

연준의 공식 전망인 ‘점도표’는 여전히 연내 1회 추가 인하를 가리키고 있지만, 제롬 파월 의장조차 “이번 전망치는 반신반의하는 것이 좋다”며 극도의 불확실성을 시인했다.

결국 향후 금리의 향방은 이란 전쟁의 전개 양상과 그에 따른 국제 유가의 움직임에 따라 결정될 전망이다. 시장 전문가들은 “금리 인하의 문턱은 높아졌고, 인상의 그림자는 짙어졌다”며 투자자들의 주의를 당부했다.